在(zài)华尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何时(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学shí)会(huì)陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对经(jīng)济(jì)敏感(gǎn)的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经济(jì)低(dī)迷时期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说，他(tā)们对(duì)周(zhōu)期性(xìng)公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高(gāo)水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示(shì)，在市场西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学开始逃离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可(kě)能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业财报(bào)也(yě)提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司(sī)在(zài)本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学现10个最具周期性的行业(yè)往往(wǎng)在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的(de)经济(jì)学家预计(jì)，美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学