公募(mù)基金(jīn)一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿元(yuán)的管理规(guī)模，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募基金一(yī)季报进(jìn)入密(mì)集披露期，顶流基金经(jīng)理调仓(cāng)路径和投资(zī)思路(lù)也随之曝光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管理规模超(chāo)880亿元，再度成为主动权(quán)益类基金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、泸州(zhōu)老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级基(jī)金经理(lǐ)刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集(jí)团，减持中国(guó)中免、药明康德。另一位(wèi)700亿级基金经(jīng)理谢治宇则(zé)加仓了晶晨股份、海康(kāng)威(wēi)视，减持海尔智家、韵达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的(de)长坡(pō)上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌(zhǎng)舵(duò)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选、易(yì)方达优质企业三(sān)年持有、易方(fāng)达优(yōu)质精选混(hùn)合(hé)（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的基金管理规模(mó)超(chāo)越(yuè)葛兰，再度成(chéng)为(wèi)主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　张坤在一季度末保(bǎo)持(chí)了高仓(cāng)位(wèi)运作(zuò)，4只基金的权益资(zī)产仓位(wèi)均超过了92％。一季(jì)度张坤所(suǒ)持基金(jīn)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管(guǎn)的4只基金在2023年一(yī)季度均实现了正收益，基金净值(zhí)增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方达蓝(lán)筹(chóu)精选在(zài)一季度(dù)末的基金规模为562.09亿元，报告期内基(jī)金份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢lán)筹精选(xuǎn)前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：贵州茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份、美(měi)团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)度，张(zhāng)坤对(duì)中(zhōng)国海洋(yáng)石油大幅(fú)加仓，使其进入了易方达蓝筹精选第十大重仓(cāng)股。此(cǐ)外，张坤对重仓(cāng)的4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股(gǔ)份，减持(chí)五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况(kuàng)来看，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)还减持了香港交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等(děng)股票(piào)。

　　张坤(kūn)在(zài)一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。基本(běn)面价值投(tóu)资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段时间来(lái)充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事实证明自己的成功和巨(jù)大(dà)的成长潜力之后，再买入也不迟。基本(běn)面价值投(tóu)资(zī)的(de)优(yōu)势(shì)之一在(zài)于可积累性。如果只(zhǐ)是针对某(mǒu)一次投(tóu)资(zī)，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长期(qī)复(fù)合回(huí)报(bào)作为终级目标(biāo)，可积累性就是这一目标的最重要保障，选择一条可(kě)积累的(de)“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会(huì)

　　一季度末(mò)，顶流(liú)基金经(jīng)理刘彦(yàn)春管理规模(mó)达751.63亿元，报告期内所管(guǎn)基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景顺长城(chéng)新兴成长是刘(liú)彦(yàn)春管理(lǐ)的(de)规模最(zuì)大的(de)基金，一季度(dù)末规模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩(jì)来(lái)看(kàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长一季度A类和(hé)C类(lèi)份额(é)净值增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长保持高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓位94％。该基金重仓贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、古(gǔ)井(jǐng)贡酒、海大集团(tuán)、药明康德、山西(xī)汾酒(jiǔ)、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从持仓(cāng)变动情(qíng)况来看，景顺长城新兴成长一季度(dù)加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、贵州(zhōu)茅台等股票，减(jiǎn)持中国中免、药明(míng)康德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报(bào)中指出，我国经(jīng)济复苏(sū)、美国紧缩(suō)后通(tōng)胀下行(xíng)仍将(jiāng)是今(jīn)年主(zhǔ)要(yào)宏(hóng)观(guān)背(bèi)景。经(jīng)济(jì)运(yùn)行正常(cháng)化(huà)需要一个过程，特别是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复(fù)资产(chǎn)负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐(zhú)步(bù)正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降是必然(rán)事件，消费今年大概率(lǜ)超预期回升。就近期公布的社(shè)融和地产数(shù)据分(fēn)析，二(èr)季度A股(gǔ)盈利增(zēng)速有望进入上(shàng)行周期(qī)。

　　“全球经济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关(guān)注整个经济(jì)体(tǐ)发展状况(kuàng)之外(wài)，可以将(jiāng)目光更多放在(zài)微(wēi)观企业(yè)层面(miàn)。可以看到很多公司在过去几年始终做正确(què)的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关注宏(hóng)观数据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们(men)对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合(hé)同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业(yè)中寻(xún)找投(tóu)资机(jī)会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工(gōng)智能相关产业链

　　一季度(dù)末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元(yuán)，所(suǒ)管4只基金在报告期内均(jūn)实现了正收益(yì)。

　　其(qí)中，兴全合润基(jī)金(jīn)管理规模最大，为281.3亿元，一季度(dù)基金(jīn)份(fèn)额净值(zhí)增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基(jī)准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保持高仓位运(yùn)行(xíng)，股票(piào)仓(cāng)位达92.47％，该基(jī)金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为三(sān)安光电、海(hǎi)康威视、海尔智家、澜(lán)起科技、韵达(dá)股(gǔ)份、万华化学、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友股(gǔ)份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重仓股

　　从(cóng)前(qián)十(shí)大(dà)持仓变(biàn)动情况(kuàng)来看(kàn)，一季(jì)度兴全合润加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份，使(shǐ)这(zhè)两(liǎng)只股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大(dà)持仓(cāng)。此(cǐ)外(wài)，一季度兴全合润(rùn)加仓三安光电，减持(chí)海(hǎi)尔智家(jiā)、韵达股份、健(jiàn)友股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季(jì)度(dù)疫情对(duì)经济的影响(xiǎng)基本消(xiāo)除，整体经济(jì)逐步回到复苏轨道(dào)。随(suí)着中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范围内的通胀(zhàng)见顶，内需复苏加上预期(qī)改善推动资本市场风险偏好回升。虽然海外(wài)银行(xíng)出现了阶(jiē)段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速地采(cǎi)取了(le)对应措(cuò)施，接管相关(guān)银行(xíng)，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)得(dé)到稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素减弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的‘中特估’、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。该基金报告期内对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示(shì)。

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