北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课>

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(ji没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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