北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(g宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思é)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的1宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思8家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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