近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，202016年是什么年16年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州(zh2016年是什么年ōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。2016年是什么年近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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