金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国(g什么是等量关系式，什么是等量关系四年级uó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(d什么是等量关系式，什么是等量关系四年级iē)，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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