财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求(qiú)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价(jià)利率(l长征有多长公里 红军长征一共用了几年ǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给(gěi)有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不(bù长征有多长公里 红军长征一共用了几年)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏长征有多长公里 红军长征一共用了几年感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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