汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联(lián)储布拉汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市德：利(lì)率可能需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五，圣(shèng)路(lù)易(yì)斯(sī)联(lián)储(chǔ)行长布拉德表示(shì)，决策(cè)者可能不(bù)得不进(jìn)一(yī)步提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称，自(zì)己将观(guān)望一定时间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再(zài)决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为美联储仍然可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这(zhè)不是基(jī)线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储决策(cè)者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在(zài)联邦公(gōng)开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地(dì)利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工(gōng)作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他(tā)国家(jiā)和地(dì)区(qū)的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内地基(jī)础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易(yì)、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通(tōng)的(de)机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内(nèi)投资(zī)者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签(qiān)署报(bào)价(jià)商协议，并(bìng)为(wèi)上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算业务的(de)清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境外(wài)投资者为符合人民银行要求并完成内地(dì)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清算会(huì)员或该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币，后续可根据市场情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就(jiù)相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称公司）在(zài)上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券(quàn)交易所债券交易(yì)规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随(suí)美联储继续加息预(yù)期以及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环(huán)境整体偏弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)预期(qī)加息25个基点，这是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次加(jiā)息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存连续(xù)下降支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反(fǎn)弹是(shì)由基本面的改善推动(dòng)的。她表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面源(yuán)于餐(cān)饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度业(yè)绩大增，多(duō)因为(wèi)销(xiāo)量(liàng)上涨和毛利率提升共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运(yùn)输部数据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期前三天(tiān)日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)油脂需(xū)求(qiú)的(de)重(zhòng)要力量。另一方面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现(xiàn)货供应(yīng)仍(réng)有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼(ní)棕榈油2月库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价(jià)格在本周累计(jì)上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场情绪(xù)略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估超(chāo)预期下(xià)降的(de)乐(lè)观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存(cún)预估(gū)下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本(běn)面，谁将(jiāng)起到主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周五公(gōng)布的一项(xiàng)调查显示，全(quán)球第(dì)二(èr)大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来西亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平(píng)且马来西(xī)亚国(guó)内(nèi)使用(yòng)量(liàng)增加(jiā)。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易(yì)商预(yù)估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时，国(guó)内棕榈油库(kù)存也由升转降，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降的主要原因来自(zì)于(yú)产(chǎn)量的季节(jié)性(xìng)减产以及(jí)印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受到年初国内疫情防控措(cuò)施优化(huà)调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于印尼5月(yuè)出口政策出(chū)现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)国，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但(dàn)都(dōu)仍(réng)处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消(xiāo)费和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位(wèi)，无法(fǎ)满足当(dāng)月需(xū)求。今年4月国(guó)际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及需求国(guó)库存(cún)偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重新累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利(lì)润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压力下降(jiàng)，月均(jūn)到港(gǎng)量30万(wàn)吨左右。更为重要的是(shì)，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需要(yào)进口增加，也就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发(fā)生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么，对于(yú)油脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放(fàng)慢了激(jī)进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联(lián)储会议(yì)的(de)结(jié)束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业的任何(hé)可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的(de)丰(fēng)产对国(guó)内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库存(cún)偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强(qiáng)势(shì)。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐(zhú)渐兑现背(bèi)景下，又显得(dé)处于偏低水(shuǐ)平(píng)。在此情(qíng)况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以(yǐ)表(biǎo)现出独立走势(shì)，单边(biān)行情(qíng)仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看(kàn)来，由(yóu)于美联储(chǔ)加(jiā)息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市(shì)场的利空影响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费占比不(bù)低(dī)，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定的(de)，不(bù)会因(yīn)为原油及(jí)宏(hóng)观市场的(de)波动，而出现生物(wù)柴油(yóu)产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自身基本面(miàn)对(duì)价(jià)格波(bō)动仍然将起到主导作(zuò)用。

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