财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调整评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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