金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息(xī)结束到(dào)降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗业(yè)属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策(c如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗è)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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