编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历g>白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(ju十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ǎn)主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）