近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(j青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么iàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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