4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初(chū)结束(shù)了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较(jiào)上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将(jiāng)显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升。

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