在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长中国欠别国钱吗。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开中国欠别国钱吗始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披(pī)露(lù)的(de)年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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