衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗>

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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