金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。