金融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的(de)预期(qī)下(xià)，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进(jìn拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库(kù)存的(de)可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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