5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家: #ff0000; line-height: 24px;'>沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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