今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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