编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。pp7塑料杯能不能装开水p>

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远pp7塑料杯能不能装开水(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我pp7塑料杯能不能装开水们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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