5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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