海通策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半导体设备(bèi)维持较(jiào)高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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