在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuà标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产i)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产p>

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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