为了让自(zì)己的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获(huò)得好的(de)回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本(běn)息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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