衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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