随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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