随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最多的权益(yì)基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产(chǎn)，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持(chí)对权(quán)益资(zī)产的(de)乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济(jì)处(chù)于底部向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优选在一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权(quán)益基金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康(kāng)产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续第(dì)五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一季(jì)度均重点配置(zhì)华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋势优选作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末(mò)公募FOF合计(jì)持(chí)有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益率达到(dào)355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达科(kē)瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投(tóu)资，关注估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信号的(de)公司(sī)敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行业(yè)内把(bǎ)握投(tóu)资(zī)机会，并通过(guò)努(nǔ)力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，被动(dòng)指数(shù)基金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据(jù)；股票基(jī)金(jīn)增持前三(sān)分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三则是(shì)交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方达平(píng)稳增长；偏债混合(hé)基金(jīn)增持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市场整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不断(duàn)发酵，科技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一(yī)季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风(fēng)格偏移(yí)，也有部分FOF基(jī)金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行业基金进(jìn)行(xíng)了减仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在(zài)一季(jì)报中表示，本(běn)季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的仓位略高于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高的绝对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续(xù)根据既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易(yì)等(děng)投资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依(yī)然(rán)保(bǎo)持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和(hé)绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基(jī)金(jīn)呈现(xiàn)为“相(xiāng)对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富(fù)国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金经(jīng)理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值价值风格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相关板块的估值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散和优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨(jù)大(dà)的(de)市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判(pàn)断，对行业风格(gé)的持(chí)仓结构进行了小幅调(diào)整，减(jiǎn)持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先(xiān)的平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓位，但内(nèi)部(bù)结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板(bǎn)块的(de)基本(běn)面和估(gū)值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再平(píng)衡(héng)，保持(chí)组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关(guān)注一女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值(zhí)和价(jià)值质量等偏价(jià)值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历(lì)过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周期低位(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长(zhǎng)策(cè)略基金的(de)配置(zhì)比例。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短期(qī)大幅(fú)度上(shàng)涨的(de)、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面(miàn)，在市(shì)场(chǎng)大幅反弹后，小幅(fú)降低了港股基(jī)金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配(pèi)置(zhì)比例(lì)战术(shù)型标配，对阶(jiē)段性涨幅过(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子guò)快的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作(zuò)上围绕经济(jì)增长和政(zhèng)策支持方向作为调整配置(zhì)主要方向，组合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结(jié)构上(shàng)均衡(héng)配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的(de)金融周期板块、受益(yì)于(yú)社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及国(guó)产(chǎn)替(tì)代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会(huì)

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一(yī)季报(bào)中提(tí)到(dào)了(le)对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维持(chí)对权益(yì)资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态(tài)，且市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大复(fù)苏中在(zài)大消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹(dàn)性带来(lái)的潜在超预期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带(dài)一路带动下(xià)的部分细(xì)分领域配置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国(guó)内权(quán)益来讲，当前历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年内经济(jì)修复(fù)是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持(chí)此前(qián)判断(duàn)，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对(duì)交易情(qíng)绪的(de)过热(rè)持谨慎的(de)态度，后续(xù)会持续关注新技(jì)术(shù)对(duì)经济各(gè)个领域的影响；对(duì)消(xiāo)费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关(guān)注度(dù)有(yǒu)望随着(zhe)节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛(xuē)显志、江虹表示，权(quán)益市场(chǎng)来看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能(néng)有(yǒu)所作(zuò)为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市(shì)场会(huì)不断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估(gū)计市(shì)场会围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博(bó)斐表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来持续(xù)关(guān)注以下三(sān)个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能(néng)否(fǒu)带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业(yè)基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医(yī)药板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比较(jiào)而(ér)言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性价比(bǐ)更高(gāo)。三是(shì)科技制造(zào)板块，特别是国产替代的关(guān)键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景(jǐng)气度相较于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打开(kāi)科技(jì)板块的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子