财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗-height: 24px;'>纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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