在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的(de)空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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