本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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