分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīn主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别g)理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别出现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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