美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一毁掉一个老师最好的办法地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì毁掉一个老师最好的办法)纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备毁掉一个老师最好的办法持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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