自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50施为什么读yi什么意思，施怎么读啊仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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