一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了(le)机蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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