在股市(shì)高点成(chéng)立的主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品成(chéng)立满两年亏(kuī)损43％，部(bù)分产(chǎn)品甚至面(miàn)临清盘危(wēi)险。

　　多位行(xíng)业内(nèi)人士(shì)表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定(dìng)开基金的整体破净率与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本(běn)数量(liàng)等(děng)众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基(jī)金破净(jìng)的重(zhòng)要原因。同时，他(tā)们也建(jiàn)议基金公(gōng)司要(yào)更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利(lì)益(yì)和(hé)导(dǎo)向(xiàng)开(kāi)展产品(pǐn)的布(bù)局和(hé)发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基金开放拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗rong>

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布(bù)公告称，根据基金法、基(jī)金(jīn)运(yùn)作管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关(guān)规(guī)定，公司旗下(xià)主动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同终止的情形，基金管理人将终止《基金(jīn)合(hé)同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合(hé)同》约(yuē)定履行基(jī)金财产清算程序，无须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金(jīn)的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机构完成每个开(kāi)放(fàng)期(qī)最后一个(gè)开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确(què)认时，基金的基金份额持(chí)有人(rén)数量不满200人(rén)或者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万(wàn)元(yuán)，基(jī)金管理人在(zài)履行相(xiāng)关(guān)监管报告和信息披露程序后终止基金(jīn)合(hé)同，无需召开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季报，该只偏债混(hùn)合型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多(duō)收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基(jī)金中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份即将到(dào)期的主动(dòng)权益类定期开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额合并(bìng)计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产品（统计(jì)复(fù)权(quán)净值）为20只，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破(pò)净率最高的(de)产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主(zhǔ)动权益类定开基金(jīn)5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震(zhèn)荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金评价(jià)研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对(duì)此表示，一般而言(yán)，随着基金开放日临近，为(wèi)了(le)应(yīng)对基金集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金(jīn)的投资策略可(kě)能(néng)倾向于(yú)保守(shǒu)，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此(cǐ)，在权(quán)益(yì)市(shì)场表现不好时，距(jù)离开(kāi)放日越(yuè)远，整体上破净率可能(néng)有(yǒu)增加趋(qū)势(shì)。当(dāng)然，整体破净率(lǜ)情况也与基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众(zhòng)多(duō)因素有关(guān)。

　　一位基金销售机(jī)构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定开基金(jīn)大多(duō)成立(lì)于2020年下半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破净的重要原因；另(lìng)一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金(jīn)的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有明显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎来(lái)开放的(de)定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从(cóng)基金发(fā)行(xíng)角度而言，权益市场高(gāo)点时基(jī)金(jīn)发(fā)行相对容(róng)易(yì)，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但从投资(zī)者(zhě)而言，高点入(rù)市就容(róng)易出现(xiàn)一段(duàn)时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而言，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不(bù)盲(máng)目追逐市(shì)场(chǎng)热点，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以(yǐ)保护投(tóu)资者利益，也可以树立(lì)基金公司良好(hǎo)口(kǒu)碑，有利于(yú)基金公(gōng)司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位(wèi)、情(qíng)绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方面，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整体(tǐ)波动增大，风格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资(zī)策略、不(bù)同投(tóu)资(zī)范围(wéi)的基金收益率(lǜ)差距(jù)较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵(líng)活性限制很可能(néng)会(huì)影响产品未(wèi)来的超额(é)收益。同时，优质资产的资金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可(kě)能(néng)估(gū)值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金(jīn)经理(lǐ)不得不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖更多投资机会，调整投(tóu)资分(fēn)布，也可能会(huì)增加(jiā)错判的风(fēng)险，对(duì)获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基(jī)金销售部(bù)门(mén)机(jī)构(gòu)负责人也建议(yì)基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围内，高(gāo)点成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个(gè)赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投资(zī)机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗0000; line-height: 24px;'>拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗期(qī)开放式权益类基金表(biǎo)现不及预期(qī)，近(jìn)一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心(xīn)态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资(zī)者的投资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者对于后(hòu)续(xù)新(xīn)发(fā)基金的购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策，有效阻(zǔ)止投(tóu)资者(zhě)频(pín)繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金(jīn)也受(shòu)市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破(pò)净值也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开基金(jīn)发行时(shí)，一是要避免高(gāo)位发行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。