北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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