近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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