“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的凝神静气的意思 凝神静气是成语吗中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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