“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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