5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”夷洲今是何地，夷洲是哪里p>

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)夷洲今是何地，夷洲是哪里贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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