北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基(jī)金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行(xíng)上市(shì)的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规(guī)定的投(tóu)资(zī)目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密(mì)集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前(qián)估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也认(rèn)为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司(sī)的良好(hǎo)为什么梅西的人缘远比c罗好表现也使得越来越多投资者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀(xī)缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品出(chū)现(xiàn)在北交所公司(sī)前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今(jīn)年一季(jì)度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等(děng)制约(yuē)，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加(jiā)大对北(běi)交所市(shì)场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确(què)定性(xìng)强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的(de)公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的基金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研(yán)究(jiū)深度(dù)和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板(bǎn)初期上市公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去(qù)年下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期(qī)投资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在(zài)投资(zī)层(céng)面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于(yú)具体行业没有(yǒu)明确(què)的(de)偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业(yè)的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不(bù)断(duàn)完善(shàn)、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修(xiū)复的空(kōng)间，当(dāng)前(qián)配置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具有专精特新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业(yè)成长成(chéng)为大(dà)型(xíng)企业，这个成长的(de)过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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