芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间>①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受(shòu)教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)的(de)结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司