财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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