今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(y3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子ǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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