美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piā省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗n)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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