昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的(de)基(jī)本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号时(shí)，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(y2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号īng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，黄金期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的(de)支撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号dà)幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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