4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动力微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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