芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的(de)失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自何(hé)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增(zēng15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。20115mm等于多少厘米 15mm等于多少微米0年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业(yè)率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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