“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线(xi嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷àn)国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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