5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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